“封转开”大潮再起 “盛宴”还是“剩宴”?

　　2014年，将有多只传统封闭式基金（以下简称封基）麋集到期，将有14只基金“封转开”。正在市场团体缺少机遇的大后台下，传统封基“封转开”为投资者带来了套利机遇。机器人行业作为新兴产业引起了投资界、基金界人士的普遍看好。

　　传统封基麋集到期/

　　2014年是传统封基会合转型的一年。14只基金将在本年 “封转开”，此中，基金普惠、基金泰和、基金同益曾经别离转为鹏华消耗抢先、嘉实泰和夹杂（爱基,净值,资讯）、长盛同益生长；基金景宏和基金汉盛别离将于5月5日和5月17日到期；基金裕隆和基金安顺将于6月到期，基金兴和、基金普丰将于7月到期。

　　《每天经济消息》记者注意到，4月28日，已经有4只基金停牌，分别为基金裕隆、基金安顺、基金兴和、基金天元，均在召开持有人大会，审议转型事宜。

　　4月30日，富国基金发布公告称，其旗下的基金汉盛停止上市，将在5月10日之前转型为开放式基金，更名为“富国天盛灵敏设置混淆（爱基,净值,资讯）基金”。

　　2014~2017年，将有15只传统封基前后到期。跟着“封转开”的大潮复兴，若何掌握当前传统封基这末了的“盛宴”呢？

　　业内人士指出，投资者该当存眷折价率大，宁静点位低，基金办理公司团体投研实力强的封基。

　　Wind数据显现，截止4月25日，本年到期且尚能够正在二级市场生意业务的10只传统封基折价率均正在3%到6%之间，均匀折价率为4.67%，较前两周已有所收窄。

　　若何掌控套利机遇/

　　传统封基带来的套利机遇主假如基于折价率。因为传统封基正在到期转型之前没法直接赎回，只会经过二级市场生意生意变现，直到转为开放式基金后方可依照净值赎回，是以，传统封基二级市场价格较净值有不一样水平的折价（流动性折价），且跟着到期日的邻近，折价率会渐渐缩小。假如投资者持有到期，基金将按净值赎回，便可取得折价收益。

　　值得注意的是，正在邻近“封转开”时，传统封基会低落仓位，进步现金贮备，以应对转为开放式基金后迎来的短时间赎回潮。此时，传统封基的净值颠簸受市场危害相对较小，套利空间对照清楚。

　　一名基金阐明人士称，正在传统封基转为开放式基金后，投资者能够直接按单元净值举行赎回，得到本来的流动性折价抵偿，因此正在迫临到期且折价率可观时规划最为适宜。到场“封转开”套利的投资者能够按照资金支配婚配相应的封基。

　　然则本年股市走势不容乐观，基金停牌时代，净值纷歧定有较好的显示，认为持有到“封转开”之前便可。

　　华泰团结基金分析师王乐乐以为，7、8月份到期的基金普丰和基金天元，折价率显明偏高，这两只基金显现显明的大盘蓝筹气势派头，投资者可存眷其投资价值，大概哄骗股指期货来对冲，分享折价率收窄带来确实定性收益。好比基金普丰，能够采纳沪深300对该基金净值开展对冲。

　　不外，也是有基金阐明人士默示，因为“封转开”进程持续工夫常常较长，存正在肯定的不确定因素。由过往情形来看，一样平常基金会提早一两个月宣布转型通告，时代会举行一段工夫的停牌，正在转为开放式基金后，常常也是有一个月摆布的封锁期，如许会距离三四个月工夫，再加上赎回费等交易成本和市场颠簸，现实套利空间大概打折。

　　存眷2016年后到期封基/

　　剖析人士称，今朝市场环境倾向大盘蓝筹作风，投资者可存眷取市场作风较为符合、具有必定折价上风、投资管理能力相对突出的2016年以后到期的传统封基。比方基金丰和的前十大重仓股均为大盘蓝筹股，该基金于2017年3月到期，今朝折价率为13.14%，具有必定的宁静垫。

　　《每天经济消息》记者注意到，基金天元、基金普丰全是100%设置大盘股，基金同盛大盘股占比92.67%，基金金鑫大盘股占比76.64%。

　　券商阐明人士称，伴随着到期日邻近，这一些传统封基将逐渐下降股票仓位、躲避市场风险。以基金普丰为例，折价率收窄将给该基金给予15%以上的年化收益；该产物的5.04%折价率能够抗击市场7%摆布的下跌，即在7月到期日，大盘蓝筹下跌7%摆布，基金普丰也是宁静的。

　　另外，以上人士暗示，基金公司投资才能也是投资人需注意的因素。今朝正处于震动市，投资者可重点存眷投资才能稳固、长短时间功绩优秀的转型基金，连系转型后的基金左券，挑选切合本身投资请求的基金作为中长期持有工具。

　　关于中长期投资者来讲，传统封基更具投资上风，尤其是2016年到期的传统封基，这是由于当前点位已十分“廉价”，市场已包括对经济大幅放缓的预期。与此同时，2016年后到期的传统封基，折价率根基正在10%以上。思量传统封基75%摆布的股票仓位，这一些基金可抵抗市场近13%的跌幅，宁静边沿较高。

　　需求注重的是，到期刻日太长的封基，只管其折价率现阶段较高，但由于到期日还很长远（一年至两年），市场正在现阶段很难对该种类发生充足的存眷，因而还许泛起折价率持久处于高位的现象，其间投资者还没法享用由折价率收窄带来的逾额收益。

　　别的，《逐日经济消息》记者注意到，由已完成转型和发布了“封转开”计划的基金来看，一些传统封基转型后，正在基金范例、投资规模、投资作风上有所变革。比方6月14日到期的基金裕隆，对照其一季报数据和客岁年报数据，正在基金管理人变革以后，前十大重仓股根基出清，本来的大盘蓝筹作风，险些所有转换成了小盘股。

　　事实上，机构曾经提早半年起头规划2014年行将“封转开”的基金。2013年报数据显现，除基金安顺，2014年到期的传统封基，机构持有比例均在60%以上。行将“封转开”的基金汉盛，机构持有比例为77.6%，7月份到期的基金兴和机构持有比例为75.67%，2017年到期的几只传统封基的机构投资占比均在50%高低。

　　保险向来是传统封基的 “大户”，正在“封转开”的前夕，保险资金更是加大了对该类基金的投资。

　　不外，值得注意的是，正在现正在市场延续震动、伴随着到期日邻近折价率收窄的两重配景下，估计本年的“封转开”套利很难重现2007年时的盛况。长城证券基金分析师阎红以为，现正在封基折价率并不高，别的，伴随着关闭期竣事日邻近，折价率有逐渐低落的趋向，套利空间不大。

　　基金司理看市

　　经济急需效力提拔看好新技术范畴

　　近期市场的调解足以用悲情来描述。即使关于我们这一些从一季度就入手下手持谨慎态度的投资人而言，那样的调解还超出了预期。

　　我们更体贴的是，调解以后怎么办？

　　中国正正在阅历由传统投资拉动向内需拉动的构造改变。我们赖以维系的地盘、人力等本钱上风，伴随着“刘易斯拐点”的到临、城镇化的加快而逐步消逝，表目前国际合作中，低附加值的制造业最先向非洲、东南亚和中亚转移。正在投资拉动只会提升供应多余，而本钱上风逐步消弭之际，效力提拔就成了想要所正在。

　　令人欣慰是，经过了近30年的堆集，中国企业曾经完成了必定水平的资本堆集，还出现出了一批富有企业家精力的管理者。比方电商平台的爆发式发展，根据信息手艺削减消费者搜索本钱曾经实现了效力提拔；智能手机的疾速遍及，极大增加了利用者碎片工夫的哄骗效力；工业废弃物资源化手艺，提拔了原材料的利用效力，降低了本钱投入。

　　而将来，新手艺将正在各个范畴进一步推进全部经济服从的进步。比方机器人(行情,问诊)手艺正在制造业范畴的使用，大概迎来爆发式增加；新型照明手艺将有利于提拔能源的运用服从；软件体系再造则有利于企业信息化向云端转移。而这一些范畴，恰是我们坚决看好的投资标的目的。