亚威股份深度报告:强强联手,开拓机器人蓝海市场

金属成形机床行业团体安稳,公司具有竞争上风。2011下半年以后,中国机床行业一向处于低位徜徉运转状况,公司实时调解计谋,产销范围和毛利率根基稳固,行业位置进一步提拔。估计将来几年行业团体安稳,公司作为上风企业,运营状况将优于行业。

中国机器人行业处于起步阶段,市场空间辽阔。今朝环球制造业机 器人均匀密度约为55,日本、韩国制造业机器人密度正在300以上,取我国可比性较大的美国和中国台湾地区还正在100以上,而我国则为21,将来的提拔空间 很大。近几年制造业劳动力供应最先泛起欠缺,人工成本伴随着经济发展快速趋向性上升,正在这里一因素的驱动下工业机器人的新安装量快速增添,估计将来这一趋向将 保持10年以上。

联袂Reis(kuka)开辟机器人蓝海市场。取Reis签订协议,拟建立合伙公司出产和贩卖工业机器人。 Reis是 kuka的控股子公司,Kuka是国际四大机器人巨子之一,Reis的技能、环球品牌优势和公司的客户资源、外乡品牌优势构成互补,合伙公司远景看好。公 司还有望借力Reis(Kuka)实现机床业务的转型升级。

风险阐发:宏观经济向下颠簸致使下流需求下滑的风险;合伙项目进度不及预期的风险。

红利猜测及投资价值:我们估计公司2014~2016年EPS分别为0.54元、0.69元和0.85元,对应市盈率为40.0、31.5和25.4,参考可比公司机器人(300024),赐与2014年51的PE,目标价28元。