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废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”

日期:2018-02-11 16:27:47 来源:http://www.china-paper.cn
上周废纸市场掀起轩然大波,价格急剧下挫!这是崩盘的开始?还是涨价前的“诱空”呢?造纸板块还存在投资机会么?
 
一、让人揪心的废纸价格
 
最近,各类纸品“涨”声一片,废纸却不淡定了!
 
就在上周,华南地区废纸大跌,其中,纸业巨头玖龙收购废黄板纸从3180元/吨陡然跌至2000元/吨。废纸价格狂泻、崩盘等恐慌情绪迅速发酵,并逐渐向其他区域传导,其中山东地区成为重灾区。
 
废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”
 
有人会问了,废纸价格还会继续下挫么?会不会影响纸品的上涨势头,进而在影响到A股市场造纸板块的表现呢?
 
题材君(ID:tcbxs123)发现,废纸价格继续下跌并不存在支撑。有什么理由呢?
 
废纸下跌大致存在两个理由:
 
1. 重要会议期间,造纸厂商减产或临停,需求端疲软,致使价格走低;
 
2. 最直接的原因是华南地区的巨头企业玖龙、理文等短期减少收购量,致使贸易商恐慌盘抛货。
 
股市中有句谚语:不怕急跌,就怕阴跌!这句话同样也适应于废纸贸易市场,废纸价格下挫可以说是暂时的,涨价趋势仍然未改,并且废纸仍然存在涨价逻辑。
 
毕竟,进口废纸指标紧缺,预计2018年对进口废纸指标控制更加严格,废纸紧张状况可能加剧!
 
废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”
 
话又说回来,废纸价格下挫应该对造纸厂商是利好啊!为什么这么担心呢?其实,就怕废纸价格的下挫传导。
 
毕竟,目前纸品涨价的理由无非有两个方面:一方面是原材料涨价,另一方面是环保压力。若废纸价格持续下挫的话,明显就是拆台嘛!好在上周末的纸品报价与以往差别不大,废纸价格下跌潮并没有延续到纸价上来。
 
二、造纸行情“后招儿”诸多
 
当然,关于废纸价格仅仅是影响行情的一个方面,造纸板块还会继续演绎牛市行情么?
 
再分析一下造纸产业上游,环保政策已经趋紧,但纸浆已经终止涨势了,不少“财粉儿”又不淡定了。纸浆滞涨会不会传导,利空造纸行情呢?
 
废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”
 
首先看一下,为什么纸浆价格会终止涨势吧!这需要从原材料供给端来分析,题材君发现,国内纸浆还是依赖进口纸浆居多,而国内贸易商库存有限,而海外进口木浆存在航运周期。而目前随着纸浆陆续到港,需求逐步得到满足,所以纸浆涨势出现停滞。
 
但是国内木浆库存已降至四年来低点,再加上四季度是行业旺季,双十一、春节等都是纸销售高峰,纸浆虽然陆续到港,但是长期需求仍然很大。由此来看,纸浆价格滞涨短期可能影响造纸行情,但是长期来看,造纸行情仍可以期待!
 
另一方面,造纸板块有望迎来三季度报行情,甚至年报行情。从业绩层面来看,前三季度业绩增速超过100%的企业就有6家之多,基本没有业绩下降的企业。
 
废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”
 
除了业绩报行情预期之外,题材君还发现,箱板瓦楞纸迎来“双十一”购物节时间窗口,有短期提价的预期。
 
另外,从中长期来看,造纸行情已经具备政策面的利好!
 
就在今年的4月分,管理层明确表示“对包括废纸在内的固体废物进行分批分类综合管理,大幅减少进口种类和数量”,进口配额控制力度加大,四季度进口废纸仍然偏紧。而且明年进口废纸质量标准提高,进口废纸含杂率从原来的1.5%降至0.3%。纸消费需求旺季来临,原材料供给降低,会再次助推纸品涨价。
 
三、会有哪些机会呢?
 
其实,有时候基本面无论多么出彩,反映到市场当中总有放大或缩小。那么,市场是会如何反应造纸行业的基本面情况的呢?
 
从市场层面来看,造纸板块指数具备较强支持,前期看多资金并未大举出逃,短期仍有冲击高点的预期。
 
废纸价格暴跌来“诱空” 原来造纸行情还有“后招儿”
 
对比沪深300走势来看,造纸板块指数已经跑输市场,板块指数也仍有补涨的预期。由此来看,造纸行情至少短期可以参与。
 
问题来了,侧重方向又有哪些呢?
 
一方面可以关注三季度报行情,侧重业绩超预期的造纸企业,如博汇纸业、景兴纸业和太阳纸业。
 
另一方面,可以关注低估值的龙头企业,特别是具备废纸进口配额的企业,毕竟,国内废纸与美国废纸仍存在倒挂,具备配额优势的企业存在成本优势。相关企业可以关注山鹰纸业等。